Jeremy Grantham heeft gewaarschuwd dat de AI-gedreven aandelenhype op een ramp zal uitlopen. Hij herinnerde zich eerdere markttrends en oordeelde dat een recessie onvermijdelijk was. “Dit is de meest kwetsbare markt die ooit heeft bestaan,” zei de investeringsstrateeg en expert in zeepbellen tijdens de podcast “We Study Billionaires”.
Jeremy Grantham benadrukte dat periodes van sterke stijgingen in de koers-winstverhoudingen van aandelen altijd worden gevolgd door pijnlijke dalingen. Hij verwees naar onderzoek van de ervaren investeerder John Hussman, waaruit bleek dat de S&P 500-index van de Amerikaanse beurs dit jaar is gestegen naar de meest extreme waardering sinds 1929.
“Dit zou reden tot zorg en voorzichtigheid moeten zijn, maar de markt voelt zich duidelijk niet bezorgd of voorzichtig,” zei Grantham, kort voordat de aandelenkoersen deze maand kelderden.
De ervaren belegger wees erop dat slechts enkele dagen nadat de markt in 1929 een hoogtepunt bereikte, de aandelen een ‘kolossale ineenstorting’ doormaakten, de wereldeconomie in chaos stortte en ‘alles onmiddellijk naar de hel ging’ toen de Grote Depressie toesloeg.
Hij merkte op dat na de Japanse speculatiezeepbel eind jaren tachtig, de internetzeepbel aan het begin van de 21e eeuw en de huizenzeepbel halverwege die eeuw, er telkens een scherpe economische neergang volgde.
Kunstmatige intelligentie en recessie
De introductie van ChatGPT eind 2022 wekte de interesse van beleggers in kunstmatige intelligentie, wat de belangstelling voor Big Tech-aandelen zoals Nvidia en Microsoft aanwakkerde en de algemene markt eerder dit jaar naar recordhoogten deed stijgen.
Grantham benadrukte dat innovaties uit het verleden, van spoorwegen tot het internet, zeepbellen hebben opgeblazen die uiteindelijk altijd barstten, en dat hetzelfde waarschijnlijk zal gebeuren met AI.
Werkloosheid in de VS
Grantham hield ook vast aan zijn langgekoesterde overtuiging over een naderende recessie. Hij wees erop dat economische neergangen vaak langer duren dan experts voorspellen. Hij benadrukte dat de werkloosheid in de VS in juli is gestegen ‘boven het niveau dat historisch gezien altijd een recessie heeft voorspeld’.
“Als historicus zou ik er sterk op inzetten en simpelweg zeggen dat we onder deze omstandigheden altijd een recessie hebben gehad,” zei hij. – Misschien is dit een uitzondering, maar daar zou ik niet op rekenen – voegde hij eraan toe.
Grantham waarschuwt al jaren voor een marktcrash en recessie, maar zijn voorspellingen zijn nog niet uitgekomen. In oktober waarschuwde hij bijvoorbeeld dat de S&P 500-index zou kunnen dalen tot 2.000 punten, oftewel 62% lager dan de huidige niveaus, als er maar een paar slechte dingen gebeuren. Hoewel de index de afgelopen dagen is gekelderd, is hij dit jaar nog steeds met 12% gestegen.
De bubbelexpert gaf op de WSB-podcast toe dat hij “een paar jaar heeft verspild” met zijn sombere voorspellingen.
“Dat is normaal voor mij,” zei hij, waarbij hij opmerkte dat het voor hem pijnlijker was om te vroeg de ineenstorting van de internet- en Japanse zeepbellen te voorspellen.
